Brvm – Que nous réserve Crown Siem Cote d’Ivoire en 2016?

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En Novembre dernier, la société ivoirienne d’emballages métalliques a publié ses résultats semestriels 2015. Ils affichaient une croissance du chiffre d’affaires de 18% par rapport au 1e semestre 2014. Le résultat d’exploitation s’est élevé à 940 millions (+1172%) et le résultat net semestriel à 841 millions de FCFA, en hausse de 589%, contre une perte de 172 millions à la même période l’an dernier.

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Cette performance serait l’effet de la fermeture de l’atelier fonds en vu de la réduction des charges salariales et d’autres actions de réduction des couts menées ces derniers mois. Les charges d’exploitation constituent un point faible de Crown Siem CI. En 2014, elles représentaient 99,3% des produits d’exploitation, contre 97,6% en 2013. Leur baisse ayant été quasi proportionnelle durant ces deux exercices, c’est le 1,7% d’écart qui a décidé entre un résultat bénéficiaire de 127 millions de FCFA en 2013 et une perte de 47,7 millions en 2014.

La tendance verte a été maintenue pour une année 2015 bénéficiaire, probablement à plus 1,5 milliards FCFA.

Toutefois l’on observe une tendance à puiser dans le report à nouveau ces dernières années. Malgré la perte de 2014, elle a dégagé 850 millions de FCFA pour distribuer à ses actionnaires.  En 2013, 425 millions ont été distribués en dividendes pour un bénéfice net de 127 millions de FCFA. Le compte « report à nouveau » est ainsi passé de 2,1 milliards de FCFA en fin 2012 à 47 millions de FCFA actuellement. Qu’est ce qui se cache derrière cette ouverture des caisses en période de crise ? Est-ce l’actionnaire de référence Crown European Holding (85,24%) qui veut quitter la barque ? Ou est ce juste un moyen pour ce dernier de satisfaire ses propres actionnaires ? Comment interpréter dans ces circonstances le remplacement en Aout de son directeur général Frederic Colombier par Philippe Cazeaux ?

L’entreprise qui conserve sa note BBB+ avec perspectives stables, attribuée par l’agence Bloomfield Investment Corporation depuis 2013 retiendra notre attention cette année.

Euclide Okolou

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Médecin congolais. Président d'un club d'investissement à la Bourse d'Abidjan. Auteur de Manuel Pratique pour Gagner à la Bourse des Valeurs de l'Uemoa

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